迈普医学(301033):广东联信资产评估土地房地产估价有限公司关于深圳证券交易所《关于广州迈普再生医学科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》之回复（修订稿）

原标题:迈普医学:广东联信资产评估土地房地产估价有限公司关于深圳证券交易所《关于广州迈普再生医学科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》之回复（修订稿）

广东联信资产评估土地房地产估价有限公司
关于广州迈普再生医学科技股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的
审核问询函之资产评估相关问题的回复
（修订稿）
深圳证券交易所：
贵所于 2025年 11月 26日出具的《关于广州迈普再生医学科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2025〕030018号）（以下简称“审核问询函”）收悉，广东联信资产评估土地房地产估价有限公司评估项目组对审核问询函所列问题进行了逐项落实，现对问询函回复如下，请予审核。

如无特别说明，本审核问询函回复（以下简称“本回复”）所述的词语或简称与重组报告书中“释义”所定义的词语或简称具有相关的含义。在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。本回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。


现将具体情况汇报如下：
问题二、关于本次交易评估作价
申请文件显示：（1）本次交易对标的资产采取资产基础法和收益法进行评估，最终选取收益法评估结果作为评估结论，评估基准日为2025年5月31日。

根据收益法评估结果，标的资产股东全部权益的评估值为33484.94万元，增值率为 259.91%；根据资产基础法结果，标的资产股东全部权益的评估值为11975.77万元，增值率为28.72%。鉴于难以获取在行业、企业发展阶段以及经营规模等方面与被评估企业具备可比性的公开市场交易案例，且当前同行业可比公司的经营规模与标的资产存在显著差异，评估无法通过量化修正手段客观呈现标的资产的股权价值，本次未采用市场法进行评估。（2）报告期各期，标的资产营业收入分别为1189.20万元、2418.90万元和1876.10万元。收益法评估过程显示，标的资产预测期内营业收入分别为 4460.34万元、7708.13万元、11717.43万元、15845.45万元、20294.88万元、22870.15万元和24657.64万元，同比增速分别为84.40%、72.81%、52.01%、35.23%、28.08%、12.69%和 7.82%，平均毛利率保持在 58.49%至63.13%之间。（3）2023年5月至2025年2月期间，标的资产主要产品被纳入河南、江苏、河北等地集采范围，导致主要产品价格有所下降。（4）报告期各期末，标的资产固定资产账面价值分别为175.22万元、256.49万元和236.90万元，分别占非流动资产账面价值的6.07%、7.89%和5.63%，占比较小，主要为机器设备。报告期各期末，标的资产使用权资产账面价值分别为591.81万元、246.19万元和1152.34万元，分别占非流动资产账面价值的20.51%、7.58%和27.39%，主要为机器设备及房屋建筑物。（5）预测期内，标的资产销售费用率由35.13%降至19.89%，管理费用率由10.22%降至4.72%，研发费用率由20.19%降至7.41%。（6）2022年12月至2025年5月，标的资产先后六次增资，增资价格分别为9.33元/注册资本、9.88元/注册资本。按照收益评估结果测算，本次交易对应价格为6.54元/注册资本。

请上市公司补充说明：（1）结合标的资产市盈率、市净率、市销率或其他适当指标与同行业可比公司和可比交易案例的对比情况，说明本次交易未采取市场法作为评估方法的原因及合理性，收益法和资产基础法评估结果差异较大的原因，选取收益法作为最终评估结果的合理性，依据是否充分。（2）结合产品生命周期内主要产品销量和价格的变化特点和趋势、报告期内在售产品的销售单价及数量的变化情况、国内各地区将神经介入医疗器械纳入集采范围情况、纳入集采对标的资产及同类产品销量及价格的影响、集采有效期、未来中标和续标的可能性、专利保护期、目标患者人群、患病率、现有主流治疗方案、产品市场空间、竞争格局和市场化程度、标的资产主要产品的技术先进性及相比进口产品或国产同类产品的竞争优势、持续研发能力、同行业可比公司在研和上市产品在安全性、有效性方面的对比情况等，说明标的资产主要产品未来是否存在销量或单价下滑的风险，预测期内各类细分产品销售结构、预计单价及与报告期内的对比情况，主要产品销售单价及数量的预测依据，预测期内营业收入保持较大幅度增长的依据及合理性。（3）预测期各年度营业成本构成的具体预测依据及合理性，原材料消耗量与产出是否配比，与报告期产品各项材料单耗是否匹配，预测期内产品良率与报告期数据、生产工艺水平、可比公司数据是否匹配，预测材料采购单价与市场价格水平及报告期内采购价格是否匹配，并结合报告期内的毛利率水平、市场竞争程度、标的资产的议价能力及预计纳入医保或集采的安排、同行业可比公司可比产品情况等，进一步披露主要产品毛利率的预测依据及合理性。（4）结合同行业可比公司固定资产规模及结构，分析标的资产固定资产规模及构成是否与其业务规模相匹配，本次评估预测在收入大幅增长的预期下是否充分考虑未来资本性支出对估值的影响。（5）预测期内各项期间费用预测合理性，销售费用与未来市场开拓是否匹配，研发费用与研发计划、研发项目进展是否匹配。（6）标的资产2022年12月至2025年5月增资价格的确定依据，采取的评估方法及评估结论（如有），如采取收益法评估的，相关评估中未来期间收益预测及其实现情况，如收益不及预测请披露原因，本次评估与前述增资估值存在较大差异的合理性。（7）结合前述分析及标的资产自评估基准日以来的经营状况和业绩变化情况，说明收益法评估相关参数选取是否谨慎、合理，预测过程是否准确、客观，本次交易以基准日评估结果定价是否公允，是否有利于保护上市公司利益及中小股东合法权益，并充分提示相关风险。

请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

回复：
一、结合标的资产市盈率、市净率、市销率或其他适当指标与同行业可比公司和可比交易案例的对比情况，说明本次交易未采取市场法作为评估方法的原因及合理性，收益法和资产基础法评估结果差异较大的原因，选取收益法作为最终评估结果的合理性，依据是否充分。

（一）本次交易未采取市场法作为评估方法的原因及合理性分析
1、可比上市公司
截至2025年5月31日，可比上市公司的市盈率、市净率、市销率等指标情况如下：

证券代码	公司简称	市盈率（P/E）	市净率（P/B）	市销率（P/S）
688617.SH	惠泰医疗	57.18	15.30	9.96
688108.SH	赛诺医疗	3,050.28	5.27	18.67
2190.HK	归创通桥	57.47	1.86	7.38
6609.HK	心玮医疗	-75.11	0.96	3.69
9996.HK	沛嘉医疗	-15.04	1.68	5.55
平均值	57.32	5.01	9.04
中位值	57.47	1.86	7.38
易介医疗	-14.77	3.60	13.84

注1：易介医疗的市值数据使用本次交易价格（100%股权比例），市盈率、市净率及市销率分别使用易介医疗2024年度归属于母公司股东的净利润、2025年5月31日归属于母公司所有者的净资产以及2024年度营业收入进行计算；
注2：同行业可比公司市盈率P/E=该公司的2025年5月31日收盘价*截至2025年5月31日总股本/该公司2024年归属于母公司股东的净利润；
注3：同行业可比公司市净率P/B=该公司的2025年5月31日收盘价*截至2025年5月31日总股本/该公司2024年末归属于母公司所有者的净资产。

注4：同行业可比公司市销率P/S=该公司的2025年5月31日收盘价*截至2025年5月31日总股本/该公司2024年度营业收入。

标的公司尚处于发展的初期阶段，资产规模较小且报告期内处于亏损状态，导致其市盈率为负数，市盈率估值不具备可比性；报告期内标的公司处于产品导入期，目前快速发展阶段，且标的公司的资产规模与处于成熟期的可比上市公司差异较大，市净率估值不具备可比性；标的公司主要产品结构和经营规模与处于成熟期的可比上市公司存在较大差异，市销率估值不具备可比性。


可比上市公司与标的公司的主要经营情况对比如下：

证券代码	证券 名称	公司简介	2025年 6 月净资产 （万元）	2025年 1-6 月主营业 务收入 （万元）	2025年 1-6月净 利润（万 元）	主营业务构成
688617.SH	惠泰 医疗	惠泰医疗成立于 2002 年，主营业务是电生 理和介入类医疗器械 的研发、生产和销售	282,927.97	121,380.49	41,890.07	冠脉通路类： 53.90%；电生理： 20.23%；外周介入 类：17.51%；OEM： 6.01%；非血管介入： 1.88%；其他业务： 0.46%
688108.SH	赛诺 医疗	赛诺医疗成立于 2007 年 9月，公司生产和 销售的产品涵盖冠脉 介入和神经介入两大 类，包括冠脉支架、 冠脉球囊、神经支 架、神经球囊及相关 产品	92,479.08	24,047.60	1,316.84	支架：59.76%；球囊： 32.68%；其他：7.56%
2190.HK	归创 通桥	归创通桥成立于 2012 年，主营业务是为医 生和病人提供治疗及 治疗神经和外周血管 疾病的医疗器械	315,466.30	48,196.90	12,119.90	神经血管介入器械 63.30%;外周血管介 入器械 36.70%
6609.HK	心玮 医疗	心玮医疗成立于 2016 年，主营业务为创新 型神经介入医疗器械 研发、生产和销售	111,467.70	18,552.20	5,093.80	未披露
9996.HK	沛嘉 医疗	沛嘉医疗成立于 2013 年，主营业务为经导 管瓣膜治疗业务和神 经介入业务	198,625.30	35,338.00	-7,117.80	经导管瓣膜治疗 TAVR相关产品销售 45.70%；神经介入产 品销售 54.30%
易介医疗	易介医疗成立于 2020 年，是一家集先进介 入医疗器械研发，生 产，制造和销售为一 体的科技型创新企 业。标的公司主要产 品包括神经介入产品 和外周介入产品	9,303.58	1,876.10	-450.59	通路类产品 73.10%； 治疗类产品 26.90%

注：可比上市公司基本数据摘自 2025年中期报告，标的公司数据摘自评估基准日数据 可比公司的成立时间、净资产规模、主营业务收入水平、净利润表现以及主营业务构成等多个维度均与标的公司存在较大差异。由于标的公司在评估基准日仍处于产品导入期，目前正处于快速发展阶段，其资产、收入规模及业务结构等方面，与已处于成熟稳定期的可比上市公司存在显著差异。

2、交易案例对比
可比交易相关标的资产的市盈率、市净率、市销率等指标情况如下：

	上市公司		标的资产	评估基 准日	市盈率 （P/E）	市净率 （P/B）	市销率 （P/S）
	证券 简称	证券代码
1	三友 医疗	688085.SH	水木天蓬 37.1077%股权及 上海还瞻100% 出资份额	2024- 4-30	20.93	2.44	9.31
2	海利 生物	603718.SH	瑞盛生物 55.00%股权	2024- 4-30	15.22	5.75	7.55
3	蓝帆 医疗	002382.SZ	CBCHII62.61%股 份、CBCHV100% 股份	2017- 10-31	31.34	2.32	3.87
平均数	22.49	3.50	6.91
中位数					20.93	2.44	7.55
-	迈普 医学	301033.SZ	易介医疗100% 股权	2025- 5-31	-14.77	3.60	13.84

注：市盈率为交易作价对应标的公司100%股权估值/评估基准日最近一个完整会计年度归属于母公司股东的净利润，市净率为交易作价对应标的公司100%股权估值/评估基准日净资产，市销率为交易作价对应标的公司 100%股权估值/评估基准日最近一个完整会计年度营业收入。

可比交易与标的公司的主要经营情况对比如下：

证券 代码	证券 名称	标的资产	交易标的简介	评估基 准日	基准日净资 产（万元）	评估基准日 前一年营业 收入（万 元）	评估基准 日前一年 净利润 （万元）
68861 7.SH	三友 医疗	北京水木天 蓬医疗技术 有限公司 37.1077%股 权、上海还 瞻企业管理 合伙企业 （有限合 伙）100%出 资份额	水木天蓬成立于2010年 6月，注册资本人民币 1354.1667万元，是一家 拥有自主知识产权的，从 事创新型医疗器械研发、 生产和销售的高新技术企 业。目前主要产品线为超 声骨动力设备及耗材、超 声止血刀设备及耗材等； 在开发的生产线为超声吸 引刀设备及耗材。	2024年 4月30 日	17,048.35	9,268.77	4,161.36
证券 代码	证券 名称	标的资产	交易标的简介	评估基 准日	基准日净资 产（万元）	评估基准日 前一年营业 收入（万 元）	评估基准 日前一年 净利润 （万元）
68810 8.SH	海利 生物	陕西瑞盛生 物科技有限 公司 55.00%股权	瑞盛生物成立于2008年 3月，注册资本人民币 11700万元。是一家专注 于口腔组织修复与再生材 料的研发、生产和销售的 高新技术企业，企业主要 产品包括：天然煅烧骨修 复材料、口腔可吸收生物 膜和脱细胞肛瘘修复基 质。	2024年 4月30 日	16,262.41	22,525.88	11,171.8 9
2190. HK	蓝帆 医疗	CBCardioHo ldingsILim ited62.61% 股份、 CBCardioHo ldingsVLim ited100%股 份	CBCHII公司成立于2015 年7月29日，为海外特 殊目的公司，主要通过下 属子公司开展实体经营。 企业主要产品为爱克塞尔 ?（EXCEL）、 BioMatrixTM、 BioFreedomTM等心脏支 架；还生产及销售裸金属 支架、球囊扩张导管等其 他产品，并销售自有或代 理的导管、导丝、球囊等 介入性心脏手术相关器械 产品。	2017年 10月31 日	254,539.98	163,078.9 6	7,556.22
	迈普 医疗	易介医疗 100%股权	易介医疗成立于2020 年，注册资本5116.2537 万元。是一家集先进介入 医疗器械研发，生产，制 造和销售为一体的科技型 创新企业。标的公司主要 产品包括神经介入产品和 外周介入产品。神经介入 产品包括治疗类产品、通 路类产品，其中，通路类 产品用于在介入手术中建 立通路，治疗类产品用在 通路的基础上进行介入治 疗。	2025年 5月31 日	9,303.58	2,418.90	- 2,266.85

可比交易案例已实施完成，包括三友医疗（688085.SH）2024年收购水木天蓬 37.1077%股权及上海还瞻 100%出资份额，海利生物（603718.SH）2024年收购瑞盛生物 55.00%股权，蓝帆医疗（002382.SZ）2017年收购 CBCHII62.61%股份、CBCHV100%股份。可比交易案例的评估基准日与本次评估的时间间隔超过一年，且各交易案例所处的发展阶段存在差异。交易标的在经营效益、资产结构、核心产品以及销售情况等方面均与可比交易案例存在较大差异，无法运用准确的量化修正方法客观反映标的公司的股权价值。

综上所述，考虑可比上市公司、可比交易案例的交易标的在资产、收入规模及业务结构等方面与标的公司存在较大差异，本次评估不适宜采用市场法。
（二）收益法和资产基础法评估结果差异较大的原因
本次采用资产基础法得出的股东全部权益价值为 11,975.77万元，采用收益法得出的股东全部权益价值为 33,484.94万元，相差 21,509.17万元，差异率为179.61%。差异较大的原因及合理性分析如下：
1、两种评估方法考虑的角度及技术思路不同
资产基础法是从资产重置价值的角度出发，以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业申报的各项可确指资产、负债价值，从而确定评估对象价值的评估方法，反映的是被评估企业现有资产的重置价值；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响，同时也考虑了企业所享受的各项优惠政策、运营资质、研发能力、行业竞争力、管理水平、人力资源等要素协同是资产基础法无法考虑的因素对评估对象价值的影响。两种方法的评估思路不同，计算得出的评估值存在差异应属正常。

本次采用资产基础法评估后的总资产评估值 14,556.96万元，负债评估值2,581.19万元，净资产评估值 11,975.77万元；采用收益法评估后，未来收益净现金流折现加和值为 33,484.94万元，经易介医疗申报以及评估清查，评估基准日时，易介医疗的资产中不涉及非经营性资产及溢余资产（或负债），故标的公司全部股权的评估值为 33,484.94万元。

2、与同行业可比并购案例比较，本次交易评估值差异率具备合理性 根据标的公司业务相似性选取的可比交易中，三友医疗、蓝帆医疗未采用资产基础法作为评估方法，因此拓展了可比交易的选择范围，选取近 10年来国内医疗器械行业控股权收购且交易金额在 1亿元以上的四个交易案例作为可比交易案例。该四个可比交易案例所披露的评估报告也均采用了收益法与资产基础法可比交易案例中两种评估方法的估值差异率介于 169.78%～624.60%之间，具体如下表所示：

首次 披露 日期	证券代 码	证券 简称	交易标的	评估基准 日	收益法估值 （万元）	资产基础法 估值（万 元）	收益法 与资产 基础法 估值差 异率
2020- 09-08	601515 .SH	东风 股份	首键药包 75%股权	2020年 6 月 30日	18,000.00	6,672.09	169.78%
2020- 03-24	000813 .SZ	德展 健康	长江脉 70%股权	2019年 9 月 30日	110,085.90	22,793.47	382.97%
2019- 08-03	002382 .SZ	蓝帆 医疗	武汉必凯 尔 100% 股权	2019年 6 月 30日	28,603.25	9,462.16	202.29%
2020- 10-19	688139 .SH	海尔 生物	重庆三大 伟业 90% 股权	2020年 7 月 31日	61,078.72	13,482.57	353.02%
2024/8 /31	603718 .SH	海利 生物	瑞盛生物 55.00%股 权	2024年 4 月 30日	171,100.00	23,612.88	624.60%
本次交易	2025年 5 月 31日	33,484.94	11,975.77	179.61%

数据来源：根据相关上市公司公告信息整理
本次交易的收益法评估值与资产基础法评估值差异率为 179.61%，处于以上可比交易案例的差异率区间内。本次交易的收益法评估值与资产基础法评估值差异率具备合理性。

（三）选取收益法作为最终评估结果的合理性及依据
1、以收益法评估值作为交易作价的原因
标的公司经营业绩处于快速增长期，且未来的预期收益可以合理预测。本次交易的目的是股权收购，购买股权的价格主要取决于未来的投资回报情况，预期回报高则收购方愿意付出的价格也相对更高，这与收益法的思路是吻合的。收益法评估结论更能全面反映被评估企业股东权益的价值，有利于评估目的的实现。

此外，根据《重组办法》规定，采取收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为定价参考依据的，向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人购买资产，需要其作出业绩承诺。本次交易采用收益法为评估结果，并以此为依据由实际控制人控制的交易对方作出业绩承诺，有助于维护上市公司及中小股东利益。

因此，最终确定以收益法的评估结论为本次交易的定价基础。

2、以收益法评估值作为交易作价的合理性
经与标的公司业务相近的同行业可比上市公司估值情况，以及同类交易作价情况进行比较，本次估值具备合理性。具体如下：
（1）与同行业上市公司比较
截至 2025年 5月 31日，可比 A股上市公司的市净率、市盈率情况如下表所示：

证券代码	公司简称	市盈率（P/E）	市净率（P/B）	市销率（P/S）
688617.SH	惠泰医疗	57.18	15.30	9.96
688108.SH	赛诺医疗	3,050.28	5.27	18.67
2190.HK	归创通桥	57.47	1.86	7.38
6609.HK	心玮医疗	-75.11	0.96	3.69
9996.HK	沛嘉医疗	-15.04	1.68	5.55
平均值	57.32	5.01	9.04
中位值	57.47	1.86	7.38
易介医疗	-14.77	3.60	13.84

注 1：易介医疗的市值数据使用本次交易价格（100%股权比例），市盈率、市净率及市销率分别使用易介医疗 2024年度归属于母公司股东的净利润、2025年 5月 31日归属于母公司所有者的净资产进行计算及2024年度营业收入进行计算；
注 2：同行业可比公司市盈率 P/E=该公司的 2025年 5月 31日收盘价*截至 2025年 5月 31日总股本/该公司 2024年归属于母公司股东的净利润；
注 3：同行业可比公司市净率 P/B=该公司的 2025年 5月 31日收盘价*截至 2025年 5月 31日总股本/该公司 2024年末归属于母公司所有者的净资产。

注 4：同行业可比公司市销率 P/S=该公司的 2025年 5月 31日收盘价*截至 2025年 5月 31日总股本/该公司 2024年度营业收入。

注 5：市盈率均值和中位数计算时剔除市盈率小于 0或大于 100的异常情况。

剔除异常值，可比上市公司市盈率范围为 57.18-57.47倍，本次交易易介医疗最近一年为亏损，市盈率不具有可比性；可比上市公司市净率范围为 0.96-15.30倍，易介医疗估值市净率处于上述区间内，且低于可比上市公司市净率平均数，评估具备谨慎性；可比上市公司市销率范围为 3.69-18.67倍，标的公司市销率高于可比上市公司平均数，主要原因系标的公司相较于可比公司发展阶段较为初期，收入规模较小。

（2）与同行业可比交易比较
最近十年交易标的业务相近的收购案例作为标的公司的可比交易案例，其作价及市盈率、市净率情况如下：

序 号	上市公司		标的资产	评估基准 日	静态市 盈率 （P/E）	动态市 盈率 （P/E）	市净率 （P/B）	市销率 （P/S）
	证券 简称	证券代 码
1	三友 医疗	688085. SH	水木天蓬 37.1077% 股权及上海还瞻 100%出资份额	2024-4-30	20.93	16.56	2.44	9.31
2	海利 生物	603718. SH	瑞盛生物 55.00%股 权	2024-4-30	15.22	12.33	5.75	7.55
3	蓝帆 医疗	002382. SZ	CBCHII62.61%股 份、CBCHV100%股 份	2017-10- 31	31.34	13.83	2.32	3.87
平均数	22.49	14.24	3.50	6.91
中位数					20.93	13.83	2.44	7.55
-	迈普 医学	301033. SZ	易介医疗 100%股权	2025-5-31	-14.77	13.80	3.60	13.84

注：静态市盈率为交易作价对应标的公司100%股权估值/评估基准日最近一个完整会计年度归属于母公司股东的净利润，动态市盈率为交易作价对应标的公司100%股权估值/业绩承诺期承诺净利润平均值，市净率为交易作价对应标的公司 100%股权估值/评估基准日净资产，市销率为交易作价对应标的公司 100%股权估值/评估基准日最近一个完整会计年度营业收入。

相较于可比交易标的公司，本次交易标的公司的估值的市净率、市销率较高，主要原因为标的公司尚处于发展的初期阶段，资产及经营规模较小。由于标的公司2024年及2025年亏损，静态市盈率不具有可比性；若按照 2026年-2029年预测的平均净利润测算，标的公司估值对应动态市盈率为 13.80倍，与可比交易基本一致，标的公司估值具有合理性。

综上所述，本次交易采用收益法评估定价具备合理性。

二、结合产品生命周期内主要产品销量和价格的变化特点和趋势、报告期内在售产品的销售单价及数量的变化情况、国内各地区将神经介入医疗器械纳入集采范围情况、纳入集采对标的资产及同类产品销量及价格的影响、集采有效期、未来中标和续标的可能性、专利保护期、目标患者人群、患病率、现有主流治疗方案、产品市场空间、竞争格局和市场化程度、标的资产主要产品的技术先进性及相比进口产品或国产同类产品的竞争优势、持续研发能力、同行业可比公司在研和上市产品在安全性、有效性方面的对比情况等，说明标的资产主要产品未来是否存在销量或单价下滑的风险，预测期内各类细分产品销售结构、预计单价及与报告期内的对比情况，主要产品销售单价及数量的预测依据，预测期内营业收入保持较大幅度增长的依据及合理性。

（一）产品生命周期内主要产品销量和价格的变化特点和趋势
产品的生命周期包括导入期、成长期、成熟期、衰退期，生命周期内主要产品销量和价格的变化特点和趋势如下：
1、销量变化特点与趋势
导入期：产品刚上市时销量较低，主要依赖早期接受者试用性购买。

成长期：随着市场接受度提升，销量迅速增长。

成熟期：销量增速放缓，但通过集采和国产替代（如归创通桥、心玮医疗的案例），可维持稳定渗透率。

衰退期：若产品技术迭代或竞品出现，销量可能下滑，但通过创新（如差异化器械）可延缓衰退。

2、价格变化特点与趋势
导入期：价格较高，因研发和推广成本高。

成长期：批量生产后单位成本下降，价格逐步回落，利润增长显著。

成熟期：价格竞争加剧，但集采推动国产替代，企业通过规模效应保持利润 衰退期：价格显著下降，企业可能通过技术升级或新产品线维持盈利。

标的公司现阶段大部分产品仍处于市场导入期以及成长期的前期发展阶段。

例如，外周血栓抽吸导管及其相关配套产品分别于 2025年 6月和 7月正式取得国家药品监督管理局核发的医疗器械注册证，当前正处于市场推广与产品导入阶段，销售网络和临床认可度仍在逐步构建之中；而神经血管导丝、远端通路导管、支撑导管等核心产品线主要在 2022年至 2023年期间陆续获批上市，正处于快速成长阶段，产品性能及临床价值逐渐获得医生和终端医院的认同，在报告期内实现了销售数量的明显增长，呈现出良好的市场增长潜力。

（二）报告期内在售产品的销售单价及数量的变化情况
报告期内主要在售产品的销售单价及数量的变化情况如下表：

序号	产品类别	项目	单位	2023年	2024年	2025年 1-5月
1	通路类导管	销售数量	套	5,239.00	13,434.00	10,302.00
		销售增长率	-	-	156.42%	84.05%
		销售单价	元/套	1,842.84	1,420.00	1,312.04
		售价变动率	-	-	-22.94%	-7.60%
		销售收入	万元	965.47	1,907.63	1,351.66
		收入增长率	-	-	97.59%	70.05%
2	治疗类导管	销售数量	套	483.00	1,243.00	1,484.00
		销售增长率	-		157.35%	186.53%
		销售单价	元/套	4,374.58	3,746.65	3,238.68
		售价变动率	-		-14.35%	-13.56%
		销售收入	万元	211.29	465.71	480.62
		收入增长率	-		120.41%	147.69%

注：2025年 1-5月销售增长率和收入增长率经年化
标的公司的神经介入产品于 2022年 2月至 2023年 11月期间陆续获得注册证并成功上市。2023年，全产品线累计销量仅为 5,722套，至 2024年则增长至14,677.00套，增长率达到 156.50%；2025年 1-5月按年化计算增幅仍维持在92.73%。就各类细分产品展开分析：通路类产品 2024年销量增长率为 156.42%，2025年1-5月按年化计算增长率达84.05%；治疗类产品2024年增长率为157.35%，2025年 1-5月按年化计算增长率为 186.53%。当前，所有产品销量均处于高速增长状态。

（三）国内各地区将神经介入医疗器械纳入集采范围情况、纳入集采对标的资产及同类产品销量及价格的影响、集采有效期、未来中标和续标的可能性 1、近年来国内各地区将神经介入医疗器械纳入集采范围情况统计如下： 报告期内，标的公司主要产品包括远端通路导管、神经血管导丝、血栓抽吸导管、颅内血栓抽吸导管和支撑导管等5款产品。其中，远端通路导管在全国16个省（市、自治区、建设兵团）纳入集采招标（含京津冀“3+N”联盟12个），标的公司于2023年3月、2025年1月在河南省集采中标，于2024年1月在江苏省集采中标，于2025年12月在广东省集采中标，于2026年1月在江西省集采中标；输送导管在全国14个省（市、自治区、建设兵团）纳入集采招标，标的公司于2024年4月在河北牵头的京津冀“3+N”联盟 12个省（市、自治区、建设兵团）集采中标，于2025年2月在河南省集采中标，于2026年1月在江西省集采中标；神经血管导丝在全国 2个省份纳入集采招标，标的公司于 2025年 2月在河南省集采中标，于 2025年12月在广东省集采中标；血栓抽吸导管在全国2个省份纳入集采招标，标的公司于2025年2月在河南集采中标；颅内血栓抽吸导管在全国2个省份纳入集采招标，标的公司于2025年2月在河南省集采中标；支撑导管在全国2个省份纳入集采，标的公司于2025年2月在河南省集采中标，于2026年1月在江西省集采中标。

批次	公告时 间	集采执 行时间 段	涉及产品（全部列 示）	参与省份（全 部列示）	标的公司入围 产品
河南首次神 经/外周介入 集采	2023年 （未明 确公告 日期）	2023年 5月 1 日执 行，周 期 1年	神经介入球囊扩张 导管、外周血管支 架、取栓支架、导 引导管、微导管、 微导丝、血管鞘、 造影导管、造影导 丝等共 2,323个品 规	河南省	远端通路导管
2023年江苏 省第九轮医 用耗材集中 带量采购	2023年 11月 30 日	2024年 2月 1 日执 行，周 期 2年	神经介入支撑辅助 导管（中间导 管）、微导管（弹 簧圈输送）、颅内 球囊扩张导管（含 输送型颅内球囊扩 张导管）	江苏省	远端通路导 管、颅内球囊 扩张导管
批次	公告时 间	集采执 行时间 段	涉及产品（全部列 示）	参与省份（全 部列示）	标的公司入围 产品
京津冀 “3+N”联 盟 28类耗 材集采	2023年 12月 12 日	2024年 Q2起陆 续执 行，周 期 2年	神经介入类：导引 导管、取栓支架、 颅内支架；外周介 入类：外周血管弹 簧圈、外周溶栓导 管、左心耳封堵器 及输送系统、经皮 胆道支架等	辽宁、安徽、 云南、广西、 江西、贵州、 青海、西藏、 新疆、兵团、 注 三明联盟等 10省+三明联 盟	输送导管
2024年河北 省关于发布 血管介入类 医用耗材省 际联盟集中 带量采购	2024年 12月 3 日	2025年 Q2起陆 续执 行，周 期 2年	外周血管介入导引 通路、血流导向密 网支架、颅内球囊 扩张导管和外周血 管球囊扩张导管	河北省、天津 市、山西省、 内蒙古自治 区、辽宁省、 吉林省、黑龙 江省、上海 市、安徽省、 福建省、江西 省、河南省、 湖北省、湖南 省、广西壮族 自治区、海南 省、重庆市、 四川省、贵州 省、云南省、 西藏自治区、 陕西省、甘肃 省、青海省、 宁夏回族自治 区、新疆维吾 尔自治区、新 疆生产建设兵 团	颅内球囊扩张 导管
2024年河南 省公立医疗 机构医用耗 材采购联盟 医用耗材带 量采购	2024年 11月 26 日	2025年 4月 1 日执 行，周 期 1年	外周血管支架等 46个品类；神经 介入取栓支架、导 引导管、微导管、 微导丝等 22个品 类	河南省	远端通路导 管、神经血管 导丝、血栓抽 吸导管、颅内 血栓抽吸导 管、输送导 管、支撑导管
广州 7家三 甲医院联盟 采购	2024年 6月 21 日	2024年 执行， 周期 1 年	经导管人工主动脉 瓣膜置换系统、可 充电植入式脑深部 电刺激、血流导向 密网支架	广东省广州市 7家三甲医院	无相关集采品 种
2024年福建 省第五批医 用耗材集中 带量采购	2024年 8月 9 日	2024年 执行， 周期未 明确	造影导管、造影导 丝、血管鞘等神经 介入治疗耗材	福建省	无相关集采品 种
批次	公告时 间	集采执 行时间 段	涉及产品（全部列 示）	参与省份（全 部列示）	标的公司入围 产品
安徽神经介 入集采（征 求意见稿）	2024年 8月 23 日起	2024年 执行， 周期未 明确	颅内支架、取栓支 架、血流导向密网 支架、微导管	安徽省	无相关集采品 种
第五批国家 高值耗材集 采（外周介 入）	2024年 12月开 标， 2025年 5月执 行	2025年 5月起 执行， 周期 2 年	外周血管支架（不 含胸主动脉、腹主 动脉支架类）	全国范围（具 体省份未明 确）	无相关集采品 种
甘肃 24省 联盟外周介 入集采	2025年 1月公 告， 2025年 7月 20 日执行	2025年 7月 20 日起执 行，周 期 2年	外周血管介入类微 导管（含套装）、 微导丝、明胶海 绵、栓塞胶、栓塞 微球等 5类	甘肃牵头 24 省（具体省份 未列示）	无相关集采品 种
2025年江西 省医用耗材 带量价格联 动采购第一 批带量联动	2025年 9月 15 日	暂未执 行，周 期 1年	外周血管弹簧圈、 颅内支架（狭窄扩 张）、神经介入导 引导管及支撑辅助 导管等 33个品类	江西省	远端通路导 管、输送导管 （单管和套 管）、支撑导 管

注：三明联盟是原国务院医改办、原国家卫生计生委直接指导下跨区域、非行政隶属、开放共享的药品耗材（含试剂）联合限价采购全国联盟。三明联盟包括宁波市、珠海市、乌海市、玉溪市、唐山市、邯郸市、沧州市、衡水市、邢台市、张家口市、鄂尔多斯市、庆阳市、互助土族自治县、漯河市、濮阳市、铜仁市、贵阳市、于都县、启东市、兴安盟、湘西自治州、昭通市、石河子市、长治市、运城市、鸡西市、呼和浩特市、安顺市、邵阳市、周口市、娄底市、牡丹江市
2、纳入集采对标的资产及同类产品销量及价格的影响
（1）纳入集采对标的资产及同类产品销量的影响
纳入集采中标后，标的公司主要产品可以快速进入当地医院，销量增长比例较高。报告期内，颅内球囊扩张导管的收入占比较少，平均占比仅为3.89%，因此未列示。选取集采前后三个月的月均销量作为统计依据，集采前后销量情况如下：

主要产 品	远端通 路导管	远端通 路导管	远端通 路导管	神经血 管导丝	血栓抽 吸导管	颅内血 栓抽吸 导管	输送导 管	支撑导 管
省份	河南	江苏	河南	河南	河南	河南	河南	河南
中标时 间	2023年 3月	2024年 1月	2025年 1月	2025年 2月	2025年 1月	2025年 1月	2025年 1月	2025年 2月
执行时 间	2023年 5月	2024年 2月	2025年 4月	2025年 4月	2025年 4月	2025年 4月	2025年 4月	2025年 4月
主要产 品	远端通 路导管	远端通 路导管	远端通 路导管	神经血 管导丝	血栓抽 吸导管	颅内血 栓抽吸 导管	输送导 管	支撑导 管
中标前 月均销 量	25.67	24.00	203.67	42.33	48.00	无	32.33	135.00
中标后 月均销 量	267.33	72.00	372.00	170.50	126.00	2.33	141.50	517.50
中标后 销量增 长率	941.41%	200.00%	82.65%	302.76%	162.50%	/	337.63%	283.33%

注 1：由于省际联盟集采涉及多省份，实际执行集采时间不统一，故未统计相关数据； 注 2：由于输送导管套包包括两种产品，故未统计相关数据；
注 3：若中标后销售时间少于三个月，则按实际月数计算月均销售量 纳入集采中标后，产品集采销售量逐年大幅增加，产品的集采销售量年增量对总销售量年增量的贡献如下：

项目名称	2025年度	2024年度
集采销售量年增量对总销售 量年增量的贡献率	39.30%	19.48%

纳入集采后，标的公司主要产品销量明显增长，涨幅约 150%-1,000%，产品的集采销售量年增量对总销售量年增量的贡献率从19.48%提升至39.30%。原因主要为：1）市场需求的显著提升。由于终端产品价格降低，促使更多患者能够负担起该产品，直接推动销量大幅增长；2）销售渠道的拓展和市场份额提升。

伴随集采大量采购，销量激增的变化，产品覆盖范围和市场渗透率加大，进一步加快产品推广，从而使得销售数量有稳定保证；3）品牌影响力和长期持续性。

进入集采意味着产品在质量、疗效和安全性上得到官方认可，通过产品提升了品牌影响力，从而降低企业其他产品在其他省份进入集采的门槛，未来销售数量可得到持续增长。

评估预测期内，通路类和治疗类产品销量增幅如下：

项目	2025年 6-12月	2026年	2027年	2028年	2029年	2030年	2031年
通路类销量 增长率	102.64%	95.33%	63.40%	34.51%	34.60%	14.93%	10.00%
治疗类销量 增长率	203.41%	100.00%	65.00%	35.00%	35.00%	15.00%	10.00%

标的公司预测期内各类产品销量增幅低于报告期内平均增幅，且逐年递减，因此本次对于产品销售数量预测，是综合考虑集采产品的历史前后销量变化趋势、市场规律总结以及常识经验判断而制定的，预测期内销售数量的变化幅度相对保守，依据充分，预测具备合理性。

（2）纳入集采对标的资产及同类产品价格的影响
报告期内，标的公司的主要产品纳入集采后，多数产品出厂价格有所下降，纳入集采范围的产品平均降价幅度为 32.77%，具体下降情况详见本回复之“问题三、关于标的资产业绩和经营情况”之“五、量化分析集采中标对标的资产报告期内及未来经营业绩的影响”。

不同产品降价幅度存在一定差异，原因主要为：1）医疗产品的应用差异。

不同类型的医疗产品均具备不同特点，其临床应用方式、应用范围和应用条件等情况均存在较大差异，其技术复杂性决定了各类医疗产品毛利率差异较大，因此各类产品的降价幅度亦不尽相同；2）竞价规则的变化与企业谈判能力。国内早期集采以“最低价中标”为主，近年逐渐转向“价值竞争”，因此企业需要适应竞价规则的变化，医疗产品需要具备更强性能优势，才能获得议价能力，价格降幅受到产品性能影响；3）企业对规模效应的考量。医疗产品进入集采后将大幅增加其销量，从而摊薄其单位成本，使企业通过“薄利多销”的模式维持利润。

企业需在预判集采后可实现销售规模的基础上，结合自身产品毛利率的特点进行估算，从而制定得出合理的集采底价，并进行谈判。

假设各类产品在预测期内逐步纳入集采，2025年 6-12月产品平均单价参照基准日时点平均价格，2026年-2031年产品单价在2025年6-12月价格的基础上，每年按-15%、-10%、-5%、-5%、-2%和-2%幅度进行预测 ，整个预测周期降幅约 40%—50%，超出因集采导致的降幅水平。因此本次对于产品进入集采后的销售单价预测，是综合考虑主要产品特点、竞争优势以及集采的影响确定，具备合理性。

3、集采有效期
根据近年国内各地区神经介入医疗器械纳入集采范围情况，神经介入医疗器械的集采周期一般为 1-2年。

集采的目的是优化产品终端价格，减轻患者负担。参考历史集采报价规律，对于已参与过集中采购的产品，尤其是历经多次省级集中采购、跨省联盟采购或国家级集中采购的产品，在新一轮采购周期中的报价降幅通常会明显缩小，甚至会与上一轮采购价格基本持平，已经进入集采的供应商较大概率继续中标。

4、未来中标和续标的可能
标的公司集采中标成功率高，综合实力较强，市场份额逐步提升。标的公司的远端通路导管于 2023年 5月进入“2023年河南省公立医疗机构医用耗材采购联盟医用耗材带量采购”、远端通路导管和颅内球囊扩张导管于 2024年 2月进入“2023年江苏省第九轮医用耗材集中带量采购”、EasyRadial输送导管于 2024年 5月进入“京津冀 3+N”联盟 28种医用耗材集中带量采购、颅内球囊扩张导管于 2025年 2月进入“河北牵头血管介入类医用耗材省际联盟集中带量采购”，血栓抽吸导管、支撑导管、神经血管导丝等产品进入“河南省公立医疗机构医用耗材联盟接续采购（2025）”。标的公司短期内实现较多的集采中标，体现了自身的产品质量、成本管控、生产能力、技术创新和降本增效等综合实力。

受益于集采政策对创新型企业的支持，标的公司的市场份额提升较快，业绩实现持续增长。标的公司在未来集采中投标失败的风险较小，且在评估预测期内已充分考虑集采中标对销售价格降低的影响。

（四）专利保护期
标的公司经过自主研发，在神经内外科领域的脑血管介入医疗器械、外周血管介入医疗器械的生产方面积累了多项核心技术。截至评估基准日，易介医疗拥有 19项已授权专利，其中包括发明 4项、实用新型 12项、外观设计 3项。另外有 43项发明专利正处于申请中。专有技术目前已应用在各项产品的生产中，与销售收入直接相关。其中已授权专利申请时间为 2019年至 2024年之间，当前使用状态正常，预计未来一段时间仍将持续使用；在申请的 43项发明专利，申请时间为 2023年至 2024年，能够覆盖未来较长时间。根据《中华人民共和国专利法》，发明专利权的保护期为 20年；实用新型专利权的保护期为 10年；外观设计专利权的保护期为 15年。

序号	无形资产名称或内 容	专利 类型	申请号/ 授权号	申请日 期	授权日 期	法定 保护 年限	法定保护 有效日期
1	一种医用导入管及 其导引导管装置和 桡动脉入路导管系 统	发明 专利	ZL202210 435666.4	2022/04 /24	2023/11 /17	20	2042/04/ 23
2	一种血流重建支架 的输送系统	发明 专利	ZL202011 608392.1	2020/12 /30	2023/09 /19	20	2040/12/ 29
3	一种医用导管远近 端切管工装	实用 新型	ZL202222 692437.9	2022/10 /12	2023/02 /17	10	2032/10/ 11
4	包装盒	外观 设计	ZL202230 331054.1	2022/06 /01	2023/01 /10	15	2037/05/ 31
5	抽吸泵	外观 设计	ZL202230 360593.8	2022/06 /14	2022/10 /28	15	2037/06/ 13
6	包装盒	外观 设计	ZL202230 331053.7	2022/06 /01	2022/09 /13	15	2037/05/ 31
7	环切工装	实用 新型	ZL202123 378582.1	2021/12 /30	2022/08 /23	10	2031/12/ 29
8	改良式导丝产品推 送手柄	实用 新型	ZL202123 378769.1	2021/12 /30	2022/07 /01	10	2031/12/ 29
9	介入器械产品预浸 的盘管及包装组件	实用 新型	ZL202123 383321.9	2021/12 /30	2022/06 /03	10	2031/12/ 29
10	导丝产品包装组件	实用 新型	ZL202120 467595.7	2021/03 /03	2021/10 /29	10	2031/03/ 02
11	具有弹性填塞补偿 结构的导丝	实用 新型	ZL202021 733299.9	2020/08 /19	2021/01 /12	10	2030/08/ 18
12	增设改良结构的导 丝	实用 新型	ZL202020 966183.3	2020/06 /01	2021/01 /05	10	2030/05/ 31
13	网笼交叉结构带显 影点的取栓支架	实用 新型	ZL202020 641117.9	2020/04 /23	2021/01 /05	10	2030/04/ 22
14	丝网交叉位置设倒 刺的取栓支架	实用 新型	ZL202020 641116.4	2020/04 /23	2021/01 /05	10	2030/04/ 22
15	带加强抓捕力的倒 刺的取栓支架	实用 新型	ZL202021 433092.X	2020/07 /20	2021/01 /05	10	2030/07/ 19
16	一种改良型柔软导 丝	实用 新型	ZL202020 559228.5	2020/04 /15	2021/01 /01	10	2030/04/ 14
17	抽吸腔开口口径可 调节的抽吸导管	发明 专利	ZL201910 912513.2	2019/09 /25	2020/11 /24	20	2039/09/ 24
18	抽吸导管装置	发明 专利	ZL201910 913732.2	2019/09 /25	2020/11 /10	20	2039/09/ 24
19	一种球囊导管	实用 新型	CN202421 443124.2	2024/06 /21	实质性 审核	10	2034/06/ 20
20	一种扩张结构、取 栓导管结构及其使 用方法	发明 专利	CN202411 837621.5	2024/12 /13	实质性 审核	20	2044/12/ 12
21	一种蠕动式碎栓移 栓的抽吸导管及其 使用方法	发明 专利	CN202411 811057.X	2024/12 /10	实质性 审核	20	2044/12/ 09
序号	无形资产名称或内 容	专利 类型	申请号/ 授权号	申请日 期	授权日 期	法定 保护 年限	法定保护 有效日期
22	一种栓塞保护结 构、定型工装及制 备方法	发明 专利	CN202510 002136.4	2025/01 /02	实质性 审核	20	2045/01/ 01
23	一种端头可变换状 态的导管及使用方 法	发明 专利	CN202411 565837.0	2024/11 /05	实质性 审核	20	2044/11/ 04
24	一种单管多弯型可 调的造影导管及其 制造方法	发明 专利	CN202411 559396.3	2024/11 /04	实质性 审核	20	2044/11/ 03
25	一种可消除应力的 双层导管及制造方 法	发明 专利	CN202411 484438.1	2024/10 /23	实质性 审核	20	2044/10/ 22
26	一种心脏隔膜卵圆 孔未闭缝合器及缝 合系统	发明 专利	CN202411 486098.6	2024/10 /23	实质性 审核	20	2044/10/ 22
27	一种半覆膜支架、 输送系统及操作方 法	发明 专利	CN202411 654691.7	2024/11 /19	实质性 审核	20	2044/11/ 18
28	一种医用弯形导管 成型设备	发明 专利	CN202411 485933.4	2024/10 /23	实质性 审核	20	2044/10/ 22
29	一种用于辅助球囊 管回抱的支架及其 球囊导管与制造方 法	发明 专利	CN202310 770830.1	2023/06 /27	实质性 审核	20	2043/06/ 26
30	一种带改进结构的 保护伞	发明 专利	CN202410 236214.2	2024/03 /01	实质性 审核	20	2044/02/ 29
31	一种调弯手柄及包 括该调弯手柄的可 调弯微导管	发明 专利	CN202410 352506.2	2024/03 /26	实质性 审核	20	2044/03/ 25
32	一种碎栓器、碎栓 系统及碎栓器的制 造方法	发明 专利	CN202410 060727.2	2024/01 /15	实质性 审核	20	2044/01/ 14
33	一种收集罐及医用 压力泵	发明 专利	CN202311 874327.7	2023/12 /29	实质性 审核	20	2043/12/ 28
34	一种用于治疗分叉 血管动脉瘤的扰流 装置	发明 专利	CN202311 463091.8	2023/11 /03	实质性 审核	20	2043/11/ 02
35	一种用于神经介入 的可调弯微导管	发明 专利	CN202311 380117.2	2023/10 /23	实质性 审核	20	2043/10/ 22
36	一种可调弯造影导 管	发明 专利	CN202311 629722.9	2023/11 /30	实质性 审核	20	2043/11/ 29
37	一种治疗动脉瘤的 覆膜支架及其制造 方法	发明 专利	CN202311 288004.X	2023/09 /28	实质性 审核	20	2043/09/ 27
38	一种多向可调弯微 导管及其制造方法	发明 专利	CN202311 247980.0	2023/09 /25	实质性 审核	20	2043/09/ 24
序号	无形资产名称或内 容	专利 类型	申请号/ 授权号	申请日 期	授权日 期	法定 保护 年限	法定保护 有效日期
39	一种硬度渐变医用 导管的制备方法及 硬度渐变医用导管	发明 专利	CN202311 155777.0	2023/09 /07	实质性 审核	20	2043/09/ 06
40	一种超薄壁的介入 鞘管及其制造方法	发明 专利	CN202311 227345.6	2023/09 /22	实质性 审核	20	2043/09/ 21
41	可自适应血管顺形 的硬度可调节定型 导管及其使用方法	发明 专利	CN202311 032806.4	2023/08 /16	实质性 审核	20	2043/08/ 15
42	一种用于颅内的抽 吸导管	发明 专利	CN202310 780942.5	2023/06 /28	实质性 审核	20	2043/06/ 27
43	一种带微粒缓冲回 收罩壳的喷砂装置 及其喷砂方法	发明 专利	CN202310 757094.6	2023/06 /25	实质性 审核	20	2043/06/ 24
44	一种冷热敷介入导 管	发明 专利	CN202310 105010.0	2023/02 /09	实质性 审核	20	2043/02/ 08
45	一种医用导管裁切 转接系统	发明 专利	CN202310 632588.1	2023/05 /30	实质性 审核	20	2043/05/ 29
46	一种密网支架编织 工装	发明 专利	CN202310 576356.9	2023/05 /19	实质性 审核	20	2043/05/ 18
47	一种密网支架	发明 专利	CN202310 639993.6	2023/05 /31	实质性 审核	20	2043/05/ 30
48	一种楔形衔接结构 医用导管	发明 专利	CN202310 345327.1	2023/03 /31	实质性 审核	20	2043/03/ 30
49	一种血流导向装置 的输送装置及其辅 助贴壁方法	发明 专利	CN202310 535141.2	2023/05 /11	实质性 审核	20	2043/05/ 10
50	一种球囊式辅助导 管及其使用方法	发明 专利	CN202211 491071.7	2022/11 /25	实质性 审核	20	2042/11/ 25
51	一种医用导丝及其 制作方法	发明 专利	CN202211 663657.7	2022/12 /23	实质性 审核	20	2042/12/ 23
52	一种带有辅助过弯 组件的抽吸导管	发明 专利	CN202211 144639.8	2022/09 /20	实质性 审核	20	2042/9/1 9
53	一种取栓支架	发明 专利	CN202210 780762.2	2022/07 /04	实质性 审核	20	2042/7/3
54	可调弯鞘抽吸导管	发明 专利	CN202111 502214.5	2021/12 /10	实质性 审核	20	2041/12/ 9
55	头端可形变的抽吸 导管及其使用方法	发明 专利	CN202110 831219.6	2021/07 /22	实质性 审核	20	2041/7/2 1
56	带网兜结构的取栓 支架	发明 专利	CN202110 652174.6	2021/06 /11	实质性 审核	20	2041/6/1 0
57	具有弹性填塞补偿 结构的导丝	发明 专利	CN202010 835540.7	2020/08 /19	实质性 审核	20	2040/8/1 8
58	带加强抓捕力的倒 刺的取栓支架	发明 专利	CN202010 697195.5	2020/07 /20	实质性 审核	20	2040/7/1 9
59	增设改良结构的导 丝	发明 专利	CN202010 483071.7	2020/06 /01	实质性 审核	20	2040/5/3 1
序号	无形资产名称或内 容	专利 类型	申请号/ 授权号	申请日 期	授权日 期	法定 保护 年限	法定保护 有效日期
60	网笼交叉结构带显 影点的取栓支架	发明 专利	CN202010 325288.5	2020/04 /23	实质性 审核	20	2040/4/2 2
61	丝网交叉位置设倒 刺的取栓支架	发明 专利	CN202010 325335.6	2020/04 /23	实质性 审核	20	2040/4/2 2
62	一种改良型柔软导 丝	发明 专利	CN202010 297450.7	2020/04 /15	实质性 审核	20	2040/4/1 4

上述专利技术于报告期内均处于专利保护期内，且预测期内，除募集项目和其他项目外，核心产品迭代研发支出预计约 6,500万元，相关产品迭代研发支出与历史一代产品研发支出持平。标的公司将持续进行专利技术研发，确保产品专利保护延续，有效保证产品质量，维持产品核心竞争力，提升产品生产效率，推动收入持续增长和产品毛利率稳定。（未完）